今年以来，我国资本市场一批标志性改革取得突破——推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板“1+6”政策措施、上市公司并购重组……
近日，我国资本市场再次释放持续深化改革的信号。7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，在部署下一阶段重点任务时，提出深化改革激发多层次市场活力。推动科创板改革举措落地，推出深化创业板改革的一揽子举措，持续推进债券、期货产品和服务创新。
中国银河（601881）证券研究团队认为，随着资本市场改革持续深化，资本市场“筑基行稳”将具备更坚实的支撑。新兴产业变革与制度创新正成为驱动市场价值重构的核心力量。
“两创板”改革聚焦支持科技创新
近一段时间，科创板、创业板一系列改革举措落地，资本市场通过深化改革，支持科技创新与新质生产力发展。
在科创板方面，6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，“1+6”改革方案落地。其中，“1”是在科创板设置科创成长层，“6”是在科创板推出6项改革措施，包括试点IPO预先审阅机制，第五套上市标准适用范围扩大至人工智能、商业航天、低空经济行业以及第五套上市标准企业试点引入资深专业机构投资者制度等。
在创业板方面，部分改革举措已初见端倪——6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，中国证监会将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。6月30日，深交所在总结经验基础上，结合创业板企业成长创新特点明确“轻资产、高研发投入”认定标准，旨在进一步鼓励企业加大研发投入，提升科技创新能力。
本次以“两创板”改革为抓手的新一轮全面深化资本市场改革，意义重大。开源证券中小盘分析师周佳认为，“两创板”改革重点聚焦支持科技创新，这一方向具有深远战略意义与现实紧迫性。从战略层面看，科技创新是国家提升竞争力、实现高质量发展的核心驱动力，资本市场作为资源配置枢纽，有责任为科技创新提供支撑。“两创板”通过改革提升对科技企业的包容性，让更多有潜力的科技企业获得融资机会，为培育新质生产力创造条件。
持续推进期货产品和服务创新
本次会议明确提出，要“持续推进期货产品和服务创新”，旨在推动期货市场高质量发展，更好服务实体经济和国家战略。
今年上半年，我国期货期权市场运行稳健。在成交量与成交额方面，据中国期货业协会数据，今年上半年，全国期货市场累计成交量达40.76亿手，累计成交额为339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。格林大华期货首席专家王骏认为，总体而言，2025年上半年，我国期货期权市场交投活跃，贵金属期货期权表现突出，各交易所及不同品种交易情况存在差异，市场在复杂经济环境中不断调整与发展，为投资者提供了多元化的交易选择与风险管理工具。
服务实体经济是期货市场的重要使命。期货市场可以通过价格发现和风险对冲功能，帮助企业管理价格波动带来的风险，尤其是帮助大宗商品生产和采购企业减少风险。对于期货市场未来创新发展，分析人士认为，预计未来新能源、农业、绿色低碳等重点领域或继续迎来新品种上市，场内场外协同、期现联动等创新服务模式有望加速推广，为实体经济稳增长、调结构提供支持。
中山大学岭南学院教授韩乾认为，在政策指引下，预计期货市场下半年会在三方面有所突破：首先是新品种方面，新能源金属、天气衍生品、碳排放权等“新”“绿”品种将加速上市；其次是更多的对外开放路径可能落地；最后是“保险+期货”模式有望进一步推广至更多农产品种类和区域。
深化资本市场改革
资本市场一系列改革政策的成效已初步显现。A股总市值稳步攀升，6月底站上100万亿元新台阶。上市公司并购重组活力满满，截至目前，年内首次披露的并购重组事件已逾百起，是去年同期的两倍多，呈现出价值驱动、生态协同的新特点。
东莞证券表示，自6月末以来，A股总市值持续稳定在100万亿元上方，既反映出市场规模的持续扩张，也彰显了资本市场高质量发展的成效以及全球资金对中国市场的信心。在宏观经济回升向好、资本市场改革深入推进和一揽子稳市政策落地见效的多重因素驱动下，我国资本市场呈现出结构不断优化、企业价值稳步提升、投融资功能协调发展的积极态势。一系列扎实有力的举措取得了显著成效，有效提振了市场信心，投资者情绪逐步回暖，中国资产的吸引力持续上升，估值有望迎来进一步修复。
资本市场的改革，从来不是一蹴而就的冲刺，而是久久为功的长跑。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，当前资本市场改革正从“规模驱动”转向“功能驱动”，预期管理、制度包容性与工具创新是三大支柱。唯有将政策确定性转化为市场信心，方能实现科技、资本与产业的高水平循环，为中国经济高质量发展注入新动能。
易方达基金副总裁冯波认为，当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，以人工智能、生物科技、量子技术、低空经济等为代表的前沿技术蓬勃发展，我国科技创新正在从点状突破向系统集成加快推进。科创板“1+6”改革、设立科创成长层，是落实国家创新驱动发展战略、深化资本市场投融资综合改革的重要举措，对于进一步发挥资本市场枢纽功能具有重大意义。
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